约（yuē）翰·邓（dèng）普顿（John Templeton）—— 全球投资之父

       邓普顿爵士（shì）是邓普（pǔ）顿集（jí）团（tuán）的创始（shǐ）人，一直被（bèi）誉为全球最具智慧以及（jí）最受（shòu）尊崇的（de）投资者（zhě）之（zhī）一。福布斯资本家（jiā）杂志（zhì）称他为"全球投资之（zhī）父"及（jí）"历（lì）史（shǐ）上最（zuì）成功（gōng）的基（jī）金（jīn）经（jīng）理（lǐ）之一（yī）"。他的投资（zī）哲学已经成为邓（dèng）普顿基金（jīn）集团的投资团队以（yǐ）及许多投资人永（yǒng）恒（héng）的财富。

      传（chuán）世名言“拒绝将技术分析作为（wéi）一种投资方法，你必须是一位基本面投资者才能在这（zhè）个市（shì）场上获得（dé）真正成功。”

    “在极端（duān）悲观的那（nà）个（gè）点（diǎn）位上投资。”

    “如果你想比大多数（shù）人（rén）都表现好，你就（jiù）必（bì）须（xū）和（hé）大多数人的行动有所（suǒ）不同。”

著作

《约（yuē）翰邓普顿的金（jīn）砖》 《邓普顿教你逆向投资》

        作为上个世纪（jì）最（zuì）著名的逆（nì）向投资者，邓普（pǔ）顿的投资方法被（bèi）总结（jié）为：“在（zài）大萧条的低点（diǎn）买入（rù），在（zài）互联网的高点抛出，并在这两者间游刃有余。”

        邓（dèng）普顿（dùn）的投资法宝是：“在全球范围（wéi）寻找低价的、长期前（qián）景良好的（de）公司作（zuò）为投资目标。”

投资法则

1、信（xìn）仰有助（zhù）投资：一个有信仰的（de）人，思（sī）维会更加（jiā）清（qīng）晰和敏锐（ruì）,冷静（jìng）和意志坚定，能够做（zuò）到不（bú）受市（shì）场环境所影响。

2、要从错误（wù）中学习：不要（yào）因为犯了投资错误而耿耿于怀（huái），更（gèng）不要为了弥补上次损失而孤注（zhù）一掷，而应该找出原因，避免重蹈覆辙。

3、投资不是赌博：不能只求（qiú）几个价位（wèi）的利（lì）润，在股市不断进出（chū），这样股市（shì）对你来说已成了赌（dǔ）场，最终会血本无归。

4、不要听“贴士”：要（yào）知道“世（shì）上没（méi）有免（miǎn）费（fèi）的（de）午（wǔ）餐”。

5、投资要做功课：买股票之前，至少要知（zhī）道（dào）这家（jiā）公司出（chū）类拔萃之处。

6、跑赢专业机构性投资者：要胜过（guò）市场，不单要胜过一般投资（zī）者，还要胜过专业的（de）基金经理，要比大户更聪明（míng），这才是最（zuì）大（dà）的挑战。

7、价值（zhí）投资法：要购买物有（yǒu）所（suǒ）值的东西，而不是（shì）市场趋向或经济前景。

8、买优质股份（fèn）：优质公司是比同（tóng）类好一（yī）点（diǎn）的公司，如销售（shòu）额领先，拥有优良营运记录、有效控制成本、率先（xiān）进（jìn）入新市场、生产（chǎn）高利润（rùn）消费（fèi）性产品而（ér）信（xìn）誉卓（zhuó）越（yuè）的（de）公司。

9、趁低吸纳：“低买高（gāo）卖”是说易行难的法则，常（cháng）常最终变成（chéng）“高买低卖”。

10、不要惊慌：即使周围的人都（dōu）在（zài）抛售（shòu），你也不用跟（gēn）随，你应该检视自己的投资组合，卖出（chū）现有股（gǔ）票的惟一理（lǐ）由，是有更具吸引力的股（gǔ）票。

11、注意实际回报：计算投资回报时，别忘了将税款和通胀算进去，这对长（zhǎng）期投资者尤为重要。

12、别将所有的鸡蛋放在同（tóng）一个篮子里（lǐ）：要将投（tóu）资分散在不同的（de）公司（sī）、行（háng）业及国家中，分散在股票及债券中（zhōng）。

13、对不同的投（tóu）资类别抱开放态度：要接受不同类型和不（bú）同地区的投（tóu）资项目（mù），现金在组合（hé）里的比重亦不是一（yī）成（chéng）不变的，没有一（yī）种投（tóu）资（zī）组合永远是最好的。

14、监控自己的投（tóu）资：没有什么（me）投资是永远的，要对预期的改变作出（chū）适当的反应。

15、对投资抱正面态度：虽（suī）然股（gǔ）市（shì）会回落，但不要对股市失（shī）去信心，从长远而言，股市始（shǐ）终是会回升的。只有乐观（guān）的投资者才能（néng）在股市中胜（shèng）出。

约翰‧内夫（John Neff）—— 市盈率（lǜ）鼻祖、价（jià）值发现者（zhě）、伟大的低（dī）本益型基金（jīn）经（jīng）理人（rén）

       约翰·内（nèi）夫（fū），是位在非金（jīn）融界名不见经传（chuán）的来自宾夕（xī）法尼亚（yà）州的理财专家。在Chevland 国家城市银行工作了8年半（bàn），成（chéng）为了该（gāi）银行信托部的研究主（zhǔ）管。1963年（nián）离开Chevland银行之后，约翰（hàn）‧内夫（fū）进入费（fèi）城威灵顿基金管理公司 (Wellington Management Company)，成为了先锋温莎基金(Vanguard Windsor Fund)的投资组合经理人。约翰（hàn）‧内夫经（jīng）营温莎基金这么（me）多年来，投资组合的平均本（běn）益比（bǐ）是整个股（gǔ）市的（de）1/3，而平均收益率为2%或（huò）更多。他（tā）把自己描绘成一个“低（dī）本（běn）益比猎手（shǒu）” 他考虑的是公司根本性质，需（xū）要的是（shì）股价低的好公司。约翰‧内夫的风格是“一旦你下定决心，就（jiù）坚持下去，保持耐（nài）心”。

约翰（hàn）‧内夫的选股标准--低本益比投资法（fǎ）：

1、健康的资产负债（zhài）表

2、令人满意的现（xiàn）金流（liú）

3、股东权益报酬率高出市场平（píng）均（jun1）值

4、优秀的（de）管理者

5、持续增（zēng）长的美好前景

6、颇具吸引力的产品或（huò）服务

7、一个具有经营余地的强劲市场。以基本条（tiáo）件选出股票之后，则以投资报酬率的（de）一半为买进时本益（yì）比的标准。

约（yuē）翰内夫（fū）的（de）选股（gǔ）标准中1-3项是由客观（guān）的统计数字（zì）组成，4-6项则依投资者个人的了解（jiě）主（zhǔ）观判断（duàn）。

约翰‧内夫注重股市中市盈率的（de）对比分析,他认（rèn）为要从七（qī）个方面看任何一家（jiā）上市公司:

1、企业规模方面,一般要求公司收入（rù）、市值等方面具备较（jiào）大的规模。

2、企业经营层面,要求（qiú）现（xiàn）金流健康，具有一定的盈利能（néng）力,要求（qiú）主营业务利润大于0,不（bú）要（yào）求（qiú）必须有较高的增长；财务实力方（fāng）面,如偿债能力有要（yào）求（qiú），资（zī）产负债率低于行业（yè）水平（píng）等等。

3、价格水平方（fāng）面,要求有合理的（de）价（jià）格（gé）,一般用低市盈率标（biāo）准来选取。

4、股息收益率方面,持（chí）续的股息支付水平是体现公司长期价值的（de）一个方面。

5、盈利增长率方（fāng）面,大多数对此要求不（bú）高。

6、投资情绪方面,如跟踪分（fèn）析师的情（qíng）绪指数,可要（yào）求小（xiǎo）于0,大于2即不（bú）合格,这显示,大（dà）多数价值股并（bìng）非分析（xī）师看好（hǎo）的（de）股票（piào）。

7、投资预期方面,如要求盈利预测被（bèi）不断调（diào）低,或维持不变。

约翰（hàn）·博格尔（John Bogle）——指数（shù）基金教（jiāo）父

       约翰·博格（gé）尔，指数基（jī）金教父（fù）。为美国（guó）共同基金公司领（lǐng）航投资（zī）创（chuàng）办者，同（tóng）为世界（jiè）上第一档指数（shù）型基（jī）金（jīn） ──Vanguard 500 Index Fund的发行人。

       1974年，博格（gé）尔断（duàn）定并（bìng）不存（cún）在（zài）能战（zhàn）胜（shèng）市场（chǎng）指数的基金，开始（shǐ）推行以指数为（wéi）基准进行投资的原则，同年成立了先锋指数基金。经过数十年的发展（zhǎn），先（xiān）锋基金管理资产规模（mó）已高达8840亿美（měi）元，成为美国第二（èr）大（dà）基金管理公司（sī）。依靠（kào）独（dú）特的被动投资（zī）理念和卓越业绩，坚（jiān）定地捍卫指数基金的市（shì）场地位（wèi）。

两大原则

在约翰·博格尔的整个投（tóu）资管理生涯中（zhōng），他的（de）两大“最简（jiǎn）单（dān）”原则广为（wéi）人知。

“利润等（děng）于总收益减去成（chéng）本”

第（dì）一条（tiáo）是指数和（hé）低（dī）成本基金的运作原则，即“利（lì）润等（děng）于总收（shōu）益减去成本（běn）”。先锋基金（jīn）控制成本（běn）的方法很简单，即扩大（dà）基金规模（mó）实现规模经济、改进内部技术、完善雇员（yuán）奖（jiǎng）励机制和保持（chí）客户忠诚度。

“以（yǐ）员工为本（běn）”

第（dì）二条原则（zé）更是简（jiǎn）单，就是约翰·博格尔所（suǒ）倡导的（de）“以员工为本”。信（xìn）奉“优秀的雇员（yuán）=好的薪水=高效率”，构建一个稳定的利益（yì）共（gòng）同体。

约翰（hàn）·博格尔认为（wéi）处在一（yī）个不确（què）定（dìng）的金融环（huán）境中，我（wǒ）们应该依靠（kào）的是常识性的原则。

选择（zé）低成本基金（jīn）

不同于国（guó）内基金投资者看重（chóng）预期收益的普遍（biàn）思维，约翰·博（bó）格尔把投资成本放到了第一位。对于控制基金投资成本，约翰·博（bó）格尔建（jiàn）议从两方面考虑（lǜ）：

1、被动型基金（指（zhǐ）数基金（jīn））优于主动型（xíng）基金。

2、主动型基（jī）金中，低换（huàn）手率的优于（yú）高换（huàn）手率（lǜ）的。

认真考虑附加（jiā）成本

约（yuē）翰·博格（gé）尔提出的第（dì）二（èr）个建议，仍然与（yǔ）成本有关。很多投资者接触并决定购买基金，是（shì）通过媒体的介（jiè）绍，或者是（shì）代销机构的推荐，这其中隐藏的附加成本，就是约（yuē）翰·博格（gé）尔提醒投资者注意的问（wèn）题。

不要（yào）过高评价明星基金

明星基金是基金（jīn）公（gōng）司力（lì）捧的招（zhāo）牌，也（yě）是最（zuì）被投（tóu）资者看中的因素之一，但即使有人（rén）能够预（yù）见市（shì）场未来的绝对收益（yì），也不可能预测（cè）出个别基金（jīn）相对（duì）于市场的收益，至多是（shì）预（yù）测出（chū）指数型（xíng）基（jī）金的收益。

约翰·博格（gé）尔认为，很有可能（néng）预测准确的只有两种情况：一是高成本基（jī）金的业绩，通常劣于相应的市（shì）场指数（shù）；二是历史业绩显（xiǎn）著优于市场指数收益的明星基金，会向市场平均值回归，甚至低于后者。

大（dà）的未必是好的

约（yuē）翰·博格尔认为"太（tài）多的钱（qián）会损害（hài）投（tóu）资效果。"原因一是规模（mó）提（tí）高了（le）交易成本，而且规模越大，对（duì）所持有股（gǔ）票的价格（gé）影响也（yě）越大（dà），这会在时间紧迫的交易中进一步加剧（jù）股票价格波动；二是为（wéi）了保持基金的流动性和分散投资原则（zé），大市值基金不得不以更小的集中度，持有更多数量的股票（piào），而每一（yī）只持仓品种所能（néng）提供的收益也（yě）更小；三是（shì）相对于小市值的基金，大市值（zhí）基金对于流动性（xìng）要求更高，因此可以选择的股票（piào）品种更加有限。

不要持有太多（duō）基金

调查显示，随（suí）机选取4-30只股票基金建立组合（hé），并不能达（dá）到降低风险的效果。

约翰·博格尔认为过度分散投资的效果类似一只（zhī）指数型基（jī）金，但由于股票基金（jīn）的高成本，最终的收益很可能低于指（zhǐ）数（shù）。