沃伦·巴菲特（Warren E. Buffett）--投资圣（shèng）人

       沃伦·巴菲特（tè）是美国最（zuì）大和最成（chéng）功的集（jí）团企业的塑（sù）造（zào）者，一个全（quán）球公（gōng）认（rèn）为（wéi）现代“久经磨练”的经（jīng）理（lǐ）人和领导人。一（yī）个比杰（jié）克·韦尔奇更会管（guǎn）理的人，一（yī）个宣称在死（sǐ）后50年仍能管理和影响公（gōng）司的人。是有史以来最伟大的投（tóu）资家（jiā），他依靠（kào）股票、外（wài）汇市场的投资，成为世（shì）界上（shàng）数一数二的富（fù）翁。他倡导的价（jià）值投资理论风靡世界。

       每年发布《巴菲特致股东的信》

商业投资（zī）模式

      巴菲特的投资模式堪称（chēng）成功（gōng）利用保（bǎo）险公（gōng）司现金流的（de）成功典范（fàn）。其模（mó）式为：产业+保险+投（tóu）资，也称之为“伯克希尔”模式。

      价值投资并不（bú）复杂，巴菲特曾将其归（guī）结为（wéi）三点：把（bǎ）股票看成许多（duō）微型的（de）商业单（dān）元（yuán）；把市场波动（dòng）看作你的朋友而非敌人（利（lì）润有时候来自对朋友的愚忠）；购买（mǎi）股票的价格（gé）应（yīng）低于你（nǐ）所能（néng）承受（shòu）的价位（wèi）。

原（yuán）则

第一法（fǎ）则：竞争优势原则。好公司才有好（hǎo）股（gǔ）票：那些（xiē）业务清（qīng）晰易懂，业绩持续（xù）优秀（xiù）并且由（yóu）一批能力非凡的、能够为股（gǔ）东利益着想的管理层经营的大（dà）公司就是（shì）好公司。

第二（èr）法则：现金流量原则。巴菲特主要采用（yòng）股东权益报酬率、帐面价值增长率来分（fèn）析未来可持续（xù）盈利能力的。

第三法则（zé）：“市场（chǎng）先生”原（yuán）则。市场中的价（jià）值（zhí）规律：短（duǎn）期经常无效但长期（qī）趋于有效。

第四（sì）法则：安全边（biān）际原（yuán）则

第五法则：集中（zhōng）投资原则

第六法（fǎ）则：长期持（chí）有（yǒu）原则

巴（bā）菲特（tè）选股（gǔ）原则

投资（zī）模式指标（biāo）	指标判断（duàn）标准	指标采取（qǔ）年限
净资产收益（yì）率	大于（yú）20%	连续（xù）10年
销售净（jìng）利率	大于5%	连续10年
销售毛利率	大于60%	连续10年（nián）

 

彼得·林奇（qí）（Peter Lynch）-- 投资界的超级（jí）巨星

       彼得·林奇（qí）是当今美（měi）国（guó）乃至全球（qiú）最高薪的（de）受聘投资（zī）组合经（jīng）理人，是麦哲伦100万共同（tóng）基金的（de）创始人，是杰出的职业（yè）股票投资（zī）人、华尔（ěr）街股票（piào）市（shì）场的聚财巨头。

       彼得·林奇在其数十年的职业（yè）股票投资生涯（yá）中，特（tè）别是他于（yú）1977年接管并扩展麦哲（zhé）伦基金 (Magellan Fund)以（yǐ）来，股票生意（yì）做得极为出色，不仅使表哲伦（lún）成为有史以来最庞大（dà）的共同基金，使其痪产（chǎn）由2000万美（měi）元，增长到84亿（yì）美元，而且使（shǐ）公司的投资配（pèi）额表（biǎo）上（shàng）原（yuán）来仅有的40种股票，增长到1400种（zhǒng）。林奇也（yě）因（yīn）此而收获（huò）甚丰。惊人的成就，使用权林奇蜚（fēi）专用金融界（jiè）。美国最有（yǒu）名的《时代》周刊称他第一理财家，《幸福（fú）》杂志则称（chēng）誉（yù）是股（gǔ）票领域一位（wèi）超级投资巨星（xīng）。并在1988年被晨星公司(Morningstars Co.)选为年度最（zuì）佳基金经理人，且获得全美（měi）13所大学（xué）颁（bān）赠荣（róng）誉博士学位。

彼得·林奇和约翰·罗（luó）斯柴(John Rothchild)合（hé）著三本（běn）畅销书：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及《Learn to Earn》。

彼得林奇的选股（gǔ）原则：

01、公司经营的必须是（shì）理想的简单（dān）业（yè）务（wù）。

02、公司的业务属于“乏味型（xíng）”。

03、公（gōng）司的业务属（shǔ）于“让（ràng）人厌烦型”。

04、通过抽资摆脱做法独立（lì）出（chū）来。

05、机构投资者不会（huì）购买（mǎi）它（tā）的（de）股票，分析家也不会关注其（qí）股（gǔ）票的走势。

06、关于公司（sī）的谣言很多，与有毒垃圾（jī）或（huò）黑（hēi）手党有关。

07、经营的业务让人感到郁闷。

08、处于（yú）一个增长为零的行（háng）业中。

09、它有一个壁（bì）垒。

10、人们要不断购买它的产品。

11、它是高（gāo）技术产品的用户。

12、公司的（de）职员购买它（tā）。

13、它在回购自己（jǐ）的股票。

       从具（jù）有上述特点的公司（sī）中选出最好（hǎo）的公（gōng）司就是彼得林奇的（de）选股原则。彼得林（lín）奇的选（xuǎn）股原则是在（zài）该国特定的（de）经济背（bèi）景下总结（jié）出来的，我们应（yīng）把握其（qí）原理，不能照搬。

彼（bǐ）得林奇选股原则（zé）

投资模（mó）式指标	指标（biāo）判断标准（zhǔn）	指标采用年限
经营性（xìng）现（xiàn）金流	大于0	连续（xù）5年
EPS同比增长率	大于0%	连续5年
资产负债率	小（xiǎo）于25%	连续（xù）5年

 

本杰（jié）明（míng）·格雷厄姆（mǔ）（Benjamin Graham）-- 价值（zhí）投资之父（fù）

       本杰明·格雷厄姆作为（wéi）一代宗师（shī），他的金融分（fèn）析（xī）学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者，如今活跃在华尔（ěr）街的数十位上亿的投资管理人都（dōu）自称为（wéi）格雷（léi）厄姆的信（xìn）徒，他享有“华尔街教父”的美（měi）誉（yù）。

他不仅是巴菲特的研究生导（dǎo）师（shī），还为证券投资界留下了（le）不朽著（zhe）作《证券分析（xī）》和《聪（cōng）明的（de）投资者》。

投资之“道”

      《证（zhèng）券分析》将（jiāng）投资被（bèi）定义为（wéi）：根据深入的（de）分析（xī），在保护本金安全的同时获取（qǔ）令人满意的（de）回（huí）报率。不（bú）满足这些条件的（de）就是投机。根据这一（yī）定（dìng）义，投（tóu）资与投机的关键（jiàn）区别就在于本金是否安全，而本金安全则通过（guò）安全边际来保（bǎo）障，即价（jià）格与（yǔ）内在（zài）价（jià）值的（de）差额。

投资者面临（lín）的三（sān）大（dà）风险是：1.数（shù）据（jù）的失真；2.未来的不确定性；3.市场的（de）非理性。

投资的概念为我们锁（suǒ）定利润的（de）来源，而投资的风险则帮我们定位损失的场（chǎng）景（jǐng），只（zhī）有（yǒu）同时明（míng）确了盈亏（kuī）产（chǎn）生的逻辑，一个交易体系才能（néng）称（chēng）得上是完整的。这就是“道”的（de）层（céng）面。

投资之（zhī）“术”

    《证券分析（xī）》从“术”的（de）层面分别讲（jiǎng）解三类（lèi）证券的分析（xī）方法。

（1）对损益表的（de）分析

（2）对（duì）资产负债表的分析

（3）对内在价（jià）值的评估

《证券分析》对内在价值的评估方法比较简单，市盈（yíng）率（lǜ）PE和市净（jìng）率PB构（gòu）成了估值（zhí）的全部。目前市盈（yíng）率法对于企业的横向比较仍（réng）具备较（jiào）大（dà）价值，但更适用于成熟（shú）行业的稳定企业。内在价值与市场价格之（zhī）间的差异（yì）是安全边际（jì），格雷厄（è）姆的价值投（tóu）资思想基石就是安全边际，安全边际是价（jià）值（zhí）投（tóu）资（zī）的核心，是价（jià）值投资同时实现低风（fēng）险、高收益两大目（mù）标（biāo）的关（guān）键所在。

本杰明（míng）格雷厄（è）姆选股原则

投资模式指（zhǐ）标	指标判断标准	指（zhǐ）标采取年（nián）限
流（liú）动比（bǐ）率	大（dà）于（yú）2%	1年
有（yǒu）形资产（chǎn）和股价	股价小于每股有形资产2/3	1年
EPS同比增长（zhǎng）率	大于7%	连续10年
股息率（lǜ）	大（dà）于4%	1年