沃伦·巴菲（fēi）特（tè）（Warren E. Buffett）--投资圣人（rén）

       沃（wò）伦·巴菲特是美国最大和最成功的集团企（qǐ）业的塑（sù）造者（zhě），一个全球公（gōng）认为现（xiàn）代“久经（jīng）磨（mó）练”的经理人和领（lǐng）导人。一（yī）个比杰克·韦尔奇更会管理的人，一个宣称在死后50年仍能管（guǎn）理和影响公司的人（rén）。是有史以来最伟大的投资家（jiā），他依（yī）靠（kào）股票、外汇（huì）市（shì）场的投资，成为（wéi）世界上数一数（shù）二的富翁（wēng）。他倡导的价值投资（zī）理论风靡世（shì）界。

       每（měi）年（nián）发布《巴（bā）菲特（tè）致股东的信》

商业（yè）投资模（mó）式

      巴菲特的投资模（mó）式堪称成功利用保险公司现金流的成功典范。其模（mó）式为：产业+保险+投（tóu）资，也称（chēng）之为“伯克（kè）希尔”模式（shì）。

      价值投资并不复杂，巴菲特曾将其归结为（wéi）三点：把股票看成许多微型（xíng）的商业单元；把市场波（bō）动看（kàn）作你的朋友而非敌人（利润有时（shí）候来自对朋友的愚忠）；购买（mǎi）股票的价（jià）格应低于（yú）你所能承（chéng）受的价位。

原则

第一法则：竞争优势原则。好公司才有好股票：那些业务清晰易懂，业（yè）绩持续（xù）优秀并（bìng）且由一批能（néng）力（lì）非凡的（de）、能够为股东利益着想的（de）管（guǎn）理层（céng）经营的大公司就是（shì）好（hǎo）公司（sī）。

第二法则：现金（jīn）流量原则（zé）。巴菲特主（zhǔ）要（yào）采用股东权（quán）益报酬率、帐面价值增长（zhǎng）率来分析未（wèi）来可（kě）持续盈（yíng）利能（néng）力的。

第三法（fǎ）则：“市（shì）场先生”原则。市场中的价（jià）值规律：短期经常无效（xiào）但长期趋于有效。

第四（sì）法则：安全边际原（yuán）则

第五法则：集（jí）中投资原则

第六法则：长期（qī）持有原则

巴菲特选（xuǎn）股原则

投（tóu）资模（mó）式指标	指（zhǐ）标判断标准	指标采取年限
净（jìng）资产收益率	大于20%	连续10年
销售净利率	大（dà）于5%	连续10年
销售毛利率	大于60%	连续（xù）10年

 

彼（bǐ）得·林奇（Peter Lynch）-- 投资界的超级巨星（xīng）

       彼（bǐ）得（dé）·林奇（qí）是当今美国乃至全球最高薪的受聘（pìn）投资组合经理人，是麦哲伦100万共同基（jī）金的创始人，是杰出的（de）职（zhí）业股（gǔ）票投资（zī）人、华尔街股票市场（chǎng）的（de）聚财巨头。

       彼（bǐ）得·林奇在其数十年（nián）的（de）职业股票（piào）投（tóu）资生涯中，特别（bié）是他于1977年接管并扩展麦哲伦基金 (Magellan Fund)以来，股票（piào）生意做得（dé）极为出色，不（bú）仅使表哲伦成为有史以来最庞大的（de）共同基（jī）金，使其痪（huàn）产由2000万美（měi）元，增长到84亿美元，而且使（shǐ）公司的投资配额表（biǎo）上原来仅有的40种股（gǔ）票，增长（zhǎng）到1400种。林奇也因（yīn）此而收获甚（shèn）丰。惊人的成就，使用权林奇蜚（fēi）专用（yòng）金融界。美国最有名（míng）的《时代》周刊称（chēng）他第一理财家（jiā），《幸福》杂志则称誉是股票领域一位超级投资（zī）巨星。并在1988年被（bèi）晨星公（gōng）司(Morningstars Co.)选（xuǎn）为（wéi）年度最佳（jiā）基（jī）金经理人，且获得全美13所（suǒ）大学颁赠荣誉博士学（xué）位（wèi）。

彼得·林（lín）奇（qí）和约翰（hàn）·罗斯柴(John Rothchild)合著三本（běn）畅销书（shū）：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及《Learn to Earn》。

彼得林奇的选（xuǎn）股（gǔ）原则：

01、公司经营（yíng）的（de）必须是（shì）理想的简单业务（wù）。

02、公（gōng）司的业务属于“乏味（wèi）型”。

03、公司的业务属于“让（ràng）人厌（yàn）烦（fán）型”。

04、通过抽资摆脱（tuō）做法独立出（chū）来。

05、机构（gòu）投资（zī）者不会购买（mǎi）它的股票，分析（xī）家（jiā）也不会关注其（qí）股票的走势。

06、关于公（gōng）司（sī）的谣言很多，与有毒垃圾或（huò）黑手党有（yǒu）关。

07、经营的业务让人感到郁（yù）闷。

08、处于一个增长为零的（de）行业中。

09、它（tā）有一个壁垒。

10、人们（men）要不断（duàn）购买它的产品。

11、它（tā）是高（gāo）技术产品的用户。

12、公司的职员（yuán）购买它。

13、它在回购自（zì）己的股票。

       从具有上（shàng）述特点的公司中选（xuǎn）出最好的公（gōng）司就是彼得林奇（qí）的选股（gǔ）原则。彼得林奇（qí）的选股原则是（shì）在该（gāi）国（guó）特定的经济（jì）背景下总结出来的，我们应把握其原理，不能照搬（bān）。

彼得（dé）林（lín）奇选股原则

投资模式（shì）指（zhǐ）标（biāo）	指标判断标（biāo）准（zhǔn）	指标采用年限
经营（yíng）性（xìng）现金流	大于0	连续5年
EPS同比增长率	大于0%	连续5年
资产负债率	小（xiǎo）于25%	连续5年

 

本（běn）杰明（míng）·格雷厄姆（Benjamin Graham）-- 价值投资之父

       本杰（jié）明·格雷厄姆作为一代宗师，他的金融（róng）分析学说和思想在投资领域产（chǎn）生（shēng）了极为巨大（dà）的（de）震动，影响了（le）几乎三（sān）代重要的投资者，如今活跃在华（huá）尔街的数（shù）十（shí）位上亿的投资管（guǎn）理人都自称为格雷厄姆的（de）信徒，他享有“华（huá）尔（ěr）街教父”的美誉。

他不仅是巴（bā）菲特的（de）研究生（shēng）导师，还为证券投资界留下了不（bú）朽著作（zuò）《证券分析》和（hé）《聪明的（de）投资者》。

投（tóu）资之“道”

      《证券（quàn）分析（xī）》将投资被定义为：根据（jù）深（shēn）入的分（fèn）析，在保（bǎo）护本金安全的同时获取令人满意的回报率。不满足这些条件的就是投机。根据（jù）这一定义，投资（zī）与（yǔ）投机的关键区别（bié）就在（zài）于（yú）本金是否安全（quán），而本金安（ān）全则通过安全边际来保障（zhàng），即价格与内在价（jià）值的差额。

投资者面临的三大风（fēng）险（xiǎn）是（shì）：1.数据的失（shī）真；2.未来的不（bú）确（què）定性；3.市场的非（fēi）理性（xìng）。

投资的概念为我们锁定利润的来源，而投资的风（fēng）险则帮我们定位损失的场景，只有（yǒu）同时明确了盈亏产生的逻（luó）辑，一（yī）个交易体系（xì）才能称得上是完整（zhěng）的。这就是“道”的层面。

投资之“术”

    《证券分析》从“术”的（de）层面分（fèn）别（bié）讲解（jiě）三类证（zhèng）券（quàn）的分析方（fāng）法。

（1）对损益表的分析（xī）

（2）对资产负债表的分析

（3）对内（nèi）在（zài）价值的评估

《证券分析》对内在价值的评估方法比较简（jiǎn）单，市（shì）盈率PE和市净率PB构成了估值的全（quán）部。目前市盈率法对于企业的横向比较仍（réng）具备较大价值，但更（gèng）适用于成（chéng）熟行业的稳（wěn）定企业。内在价值与市场价格之间（jiān）的差异是（shì）安（ān）全边际，格雷厄姆的价值投资思想基石就是安全边际，安全边际是价值投资的核心，是价值投资同时实现低风（fēng）险、高收益两（liǎng）大（dà）目（mù）标的关键所在。

本杰明格雷厄姆选股原则（zé）

投资模（mó）式指标	指标判断标准	指标采取年限
流动比（bǐ）率	大于2%	1年
有形资产和股价	股价小于每股有（yǒu）形资产2/3	1年
EPS同比增长率	大于7%	连续10年
股（gǔ）息（xī）率（lǜ）	大于4%	1年