约翰·邓普（pǔ）顿（John Templeton）—— 全（quán）球（qiú）投资之父

       邓普顿爵士是邓普顿集团的创始（shǐ）人，一直被（bèi）誉为全球最具智（zhì）慧（huì）以（yǐ）及（jí）最受尊崇的投资者之一。福布斯资本（běn）家（jiā）杂志称他为（wéi）"全球投资之父"及（jí）"历史上最（zuì）成功的基金经理之（zhī）一"。他的投资哲学（xué）已经成为邓（dèng）普顿基（jī）金集（jí）团的投（tóu）资团（tuán）队以（yǐ）及（jí）许多投资人永恒（héng）的财富。

      传世名言“拒（jù）绝将技术分析作为一种投资（zī）方法，你必（bì）须是一位基本面（miàn）投资者才能在这个市场上（shàng）获得真正（zhèng）成功。”

    “在（zài）极端悲观的（de）那个点位上投（tóu）资（zī）。”

    “如果你（nǐ）想比大多（duō）数人都表现好，你就必须（xū）和大多数人的行动有所不同。”

著作

《约翰邓普（pǔ）顿的金砖》 《邓普顿教（jiāo）你逆向（xiàng）投（tóu）资》

        作为上个世纪最著名的逆向投资者，邓普顿的投（tóu）资方法被总结为：“在大萧条的低点买入，在（zài）互联（lián）网的高点抛出，并在这两者间游刃有余（yú）。”

        邓（dèng）普顿的投资法宝是（shì）：“在（zài）全（quán）球范围寻找低价的、长期前景良好的公（gōng）司作为投资目标（biāo）。”

投资法则

1、信仰有助投资（zī）：一个有信仰的人，思（sī）维会更加（jiā）清晰和敏锐（ruì）,冷（lěng）静和意志坚定，能够（gòu）做到不受市场环境所影响。

2、要从错误中学习：不要（yào）因为犯了投资（zī）错误而耿耿于怀，更不要为了弥补（bǔ）上次损失而孤注一掷，而应该找（zhǎo）出原（yuán）因，避（bì）免（miǎn）重（chóng）蹈覆（fù）辙。

3、投资不是赌博：不能只（zhī）求几（jǐ）个价位的利润，在股市不断（duàn）进出，这样（yàng）股市对你来（lái）说（shuō）已成了赌场，最终会（huì）血本无归。

4、不（bú）要（yào）听“贴士”：要知道“世（shì）上没有免费（fèi）的午（wǔ）餐”。

5、投资要（yào）做功（gōng）课（kè）：买（mǎi）股票之前，至少要知道（dào）这家（jiā）公司出类拔萃之处。

6、跑赢专（zhuān）业机构性投资者：要胜过市（shì）场，不（bú）单要（yào）胜过一般投资者，还要胜过（guò）专业的基金经理，要比（bǐ）大户（hù）更聪明，这才是最（zuì）大的挑战。

7、价值投资法：要购买物有所值的东西，而（ér）不是市场（chǎng）趋向（xiàng）或经济前景。

8、买（mǎi）优质股份：优质公司是比同类好一点的公司，如（rú）销售额领先，拥有优良（liáng）营运记（jì）录、有效控制成本、率先进入新市场、生产高利（lì）润消费性产品而信誉卓越的公司。

9、趁低吸纳：“低买高卖”是说易行难的法则（zé），常常最终（zhōng）变成（chéng）“高买低卖（mài）”。

10、不要惊慌（huāng）：即使周围的人都在抛售，你也不用跟（gēn）随，你应（yīng）该检视自己的投资组合，卖出现有股票（piào）的（de）惟一理由（yóu），是有更具吸引力的（de）股票。

11、注意实（shí）际回（huí）报：计算投资（zī）回报时（shí），别忘了将税款和通胀算进去，这对长（zhǎng）期投资者尤为重要。

12、别将（jiāng）所有的鸡蛋放在同一个篮（lán）子里：要将投资分散在不（bú）同的公司、行业及国家中，分散在股票及债（zhài）券中。

13、对不同的投（tóu）资类别抱开放（fàng）态度：要（yào）接（jiē）受不同类型和不同地区的投（tóu）资项目，现金在组合（hé）里（lǐ）的比重亦不是一成不变的，没有一种（zhǒng）投资组合永远（yuǎn）是最好的。

14、监控自己的投资：没有什么（me）投资是永远的，要对预期的（de）改（gǎi）变作出适当（dāng）的反（fǎn）应。

15、对投资抱正面态度：虽然股市会回（huí）落，但不要对股市失去信心，从长（zhǎng）远而言，股市始（shǐ）终是会回升（shēng）的。只有乐（lè）观的投资者（zhě）才（cái）能在股（gǔ）市中胜出。

约翰‧内夫（John Neff）—— 市盈率鼻祖、价值发现（xiàn）者、伟大的低本益（yì）型基（jī）金经理（lǐ）人（rén）

       约（yuē）翰·内夫，是位在非金融界名不见（jiàn）经传的来自宾夕法尼（ní）亚州的理财（cái）专家。在Chevland 国家城市银行工作了8年（nián）半，成为（wéi）了该银行信托（tuō）部（bù）的（de）研究主管。1963年离（lí）开Chevland银（yín）行之后，约翰‧内夫（fū）进入费（fèi）城（chéng）威灵顿基金管理公司 (Wellington Management Company)，成为了先锋温莎基（jī）金(Vanguard Windsor Fund)的投资组合（hé）经理人。约翰‧内夫经营温莎基金这么多年来，投（tóu）资组合的平均本益比是整个股市的1/3，而平均收益（yì）率为2%或更（gèng）多。他把（bǎ）自己描绘成一个（gè）“低本（běn）益（yì）比猎（liè）手” 他考虑的是（shì）公司根本性质，需要的（de）是股（gǔ）价低的好公司。约翰‧内夫的（de）风格（gé）是“一旦你下定决（jué）心，就（jiù）坚持（chí）下去，保持耐心”。

约（yuē）翰‧内夫的选股标准--低本益比投资（zī）法：

1、健康的资（zī）产负债表

2、令（lìng）人满（mǎn）意的现金流（liú）

3、股东权益报酬率高出市场（chǎng）平均值

4、优秀的管（guǎn）理（lǐ）者（zhě）

5、持（chí）续增长的美好前（qián）景（jǐng）

6、颇具吸引力的产品（pǐn）或服务（wù）

7、一（yī）个具有经营余地（dì）的强劲市（shì）场。以（yǐ）基本条件选（xuǎn）出（chū）股票（piào）之后，则以投资报酬率（lǜ）的一半（bàn）为（wéi）买进时本益（yì）比的标准（zhǔn）。

约翰内夫的选股标准中1-3项是（shì）由客观的统计数字组成，4-6项则依投资者个人的（de）了解主观判断。

约翰‧内夫注重（chóng）股市（shì）中市盈率（lǜ）的（de）对比分析,他认为要从七个方（fāng）面看任何（hé）一家上市公司:

1、企业规模（mó）方面（miàn）,一般要求公司收入、市值等方面具备（bèi）较大（dà）的规模。

2、企业（yè）经营层面,要求现金流健康，具有（yǒu）一定（dìng）的盈利能力,要求主（zhǔ）营业务利（lì）润大于0,不（bú）要求必须有较高的增（zēng）长（zhǎng）；财务（wù）实力方（fāng）面（miàn）,如偿债能力（lì）有要（yào）求，资产（chǎn）负债率低于行业（yè）水平等（děng）等（děng）。

3、价格水平（píng）方面（miàn）,要（yào）求有合理（lǐ）的（de）价格,一般用低市盈率标准（zhǔn）来选取。

4、股息（xī）收益率方面,持续（xù）的股息支付水平是体现公司长期价值（zhí）的一个方面。

5、盈利增长率方面,大多（duō）数对此要求不高（gāo）。

6、投（tóu）资情绪方面,如跟踪分析师的（de）情绪（xù）指数,可要求（qiú）小（xiǎo）于0,大于（yú）2即不合格,这显示,大多数价值股并非分析师看好的股票。

7、投（tóu）资预期方面,如（rú）要求（qiú）盈利预测被不断调（diào）低,或维（wéi）持不变（biàn）。

约翰·博格尔（John Bogle）——指数（shù）基金教父（fù）

       约翰（hàn）·博格（gé）尔（ěr），指数基（jī）金教（jiāo）父。为美国共同基金公司领航投资创办者，同（tóng）为（wéi）世界上第（dì）一档指数型基（jī）金 ──Vanguard 500 Index Fund的发（fā）行人（rén）。

       1974年，博格（gé）尔断定并不存在能战胜市场指数的基（jī）金（jīn），开始推行以指数（shù）为基（jī）准进行投资的（de）原则，同年（nián）成立了（le）先锋指数基金。经过数十年的发展，先锋基金管理资产规模已高达8840亿美元，成为美国（guó）第二大（dà）基金管理公司。依靠独特（tè）的（de）被动投资理念和卓越业（yè）绩（jì），坚定地捍卫指数（shù）基（jī）金的市场地位。

两大原则

在（zài）约翰·博格（gé）尔（ěr）的整个投资管理生涯中，他的两大“最简单”原则广（guǎng）为人（rén）知。

“利润等于（yú）总收益减去（qù）成本”

第一（yī）条是指数和低成本基金的运作原则，即“利润等于总收益减去（qù）成本”。先（xiān）锋基金控制成本的方法很简单，即扩大基金规模实现规模经济、改进内部技术、完善雇员（yuán）奖励机（jī）制和（hé）保持客户忠诚（chéng）度。

“以员（yuán）工为本（běn）”

第二（èr）条（tiáo）原则更（gèng）是简（jiǎn）单，就是（shì）约翰（hàn）·博格尔所倡（chàng）导的“以员工（gōng）为本”。信奉“优秀（xiù）的（de）雇员=好的薪水=高效率”，构建一个稳定的利（lì）益共同体。

约翰·博格尔认为处在一个不确定的金融环境中，我们（men）应该依（yī）靠（kào）的是常识性的原则（zé）。

选择低（dī）成本基（jī）金

不同于国内基金投资者（zhě）看重预期收益的（de）普遍（biàn）思维，约翰·博格尔把投资成（chéng）本放（fàng）到了（le）第一位（wèi）。对于控（kòng）制基（jī）金投资成本（běn），约翰（hàn）·博格尔建议从（cóng）两（liǎng）方面（miàn）考虑：

1、被动（dòng）型基金（指数基金）优于主动型基金（jīn）。

2、主动（dòng）型基（jī）金中，低（dī）换（huàn）手率的优于高换手率的。

认真考（kǎo）虑附（fù）加成（chéng）本（běn）

约翰（hàn）·博格尔提出的第二个建议，仍然与成（chéng）本有关（guān）。很多投资者接触并决定购买基金，是（shì）通过媒体的介绍，或者是代销（xiāo）机（jī）构的推荐（jiàn），这其中隐藏的附加成本，就是约翰·博（bó）格尔（ěr）提醒投资者注意（yì）的问题。

不要过（guò）高评价（jià）明星基金

明（míng）星基金是基金公司力捧的招（zhāo）牌，也是最（zuì）被投资（zī）者看（kàn）中的因素之一（yī），但即使有人能够预见（jiàn）市场（chǎng）未来的绝对收益（yì），也（yě）不（bú）可能预测出个别基金相对于（yú）市（shì）场的（de）收益，至多是预测（cè）出指数型基金（jīn）的收（shōu）益。

约（yuē）翰·博格（gé）尔认为，很有可能预测准（zhǔn）确的只有两种情（qíng）况（kuàng）：一是高成本基（jī）金的（de）业绩，通常（cháng）劣于相应的市场指（zhǐ）数（shù）；二是历史（shǐ）业绩显著优于市场指数收益的明星基金（jīn），会向市（shì）场平均值回归，甚至低于（yú）后（hòu）者。

大的（de）未必是好的

约翰·博格（gé）尔认（rèn）为"太（tài）多的钱会损害投资效（xiào）果。"原因一是规模提高（gāo）了交（jiāo）易成本，而且规模（mó）越大，对所持有股票的（de）价格影（yǐng）响也越大，这会在时间紧迫（pò）的（de）交易中（zhōng）进一步加剧股票（piào）价（jià）格波动；二是（shì）为了保持基金的流动性和分散（sàn）投资原（yuán）则，大市值基金不（bú）得不以更小的集（jí）中（zhōng）度，持（chí）有（yǒu）更（gèng）多数量（liàng）的股票，而每一只持仓品种所能提供的收益也（yě）更小（xiǎo）；三（sān）是相对于小市值的基金（jīn），大市值基金对于流动（dòng）性要求（qiú）更高，因（yīn）此可以选择（zé）的（de）股票品种更加有限（xiàn）。

不要持（chí）有太多基（jī）金

调查显示，随（suí）机选（xuǎn）取4-30只股票（piào）基金建立组合，并不能达到降低风险的效果（guǒ）。

约翰·博（bó）格尔（ěr）认为过度（dù）分散投资的效果类似一只指数型基金，但由于股票（piào）基金的高成本，最终（zhōng）的收益很可能低于指数。